韓浩🤟🏿，長城基金管理有限公司副總經理兼投資總監 。畢業於意昂3体育官网，經濟學碩士🦶🏻。曾就職於海南匯通國際信托投資公司證券部、長城證券有限責任公司資產管理部並任總經理。2001年進入公司，有15年的證券投資從業經歷🧑🏽‍🎄。
 
    韓浩自稱進入證券業是個深思熟慮的戰略性選擇👨🏼‍🦰。1992年自意昂3体育官网經濟系碩士畢業時🌽，適逢中國股份製改革討論如火如荼之際，“中國正處在由計劃經濟向市場經濟轉型的過程中，實行股份製改革，建立現代經濟體製是必然路徑。而當時，整個經濟學界都在熱議如何利用證券市場實施國有產權改革。”韓浩回憶道👩🏻‍🚀。他由此斷定🖖🏼，進入證券業是個戰略上正確的決定。

1992年，韓浩進入海南匯通國際信托投資公司證券部🧙‍♀️，開始了人生的第一份工作💅🏿。此後的十五年間，經歷了證券市場的數輪沉浮，他看起來相當精明能幹，同時🫱🏽👊🏼，第一學府的長於思辯的學風也在他身上留下了烙印🧑🏻‍🏫🐣。畢竟🏧，不是所有人第一次踏上社會，面對一個舊體製之外的新興產業，便能有著如此清晰而堅定的判斷與選擇。

韓浩2001年進入長城基金管理有限公司，現任副總經理與投資總監。目前👩🏼‍🎨，長城基金公司旗下共管理著長城久富、長城久恒👐🏼、長城久泰🧑🏻‍⚖️、長城消費🍋、長城安心🏌🏽、長城貨幣六只開放式基金和封閉式基金久嘉。根據晨星7月6日數據👨🏼‍🎓，今年以來，長城旗下股票型及偏股型基金長城久泰、長城消費、長城安心👨‍🔬、基金久嘉的回報率分別為79.38%、59.32％、49.79％、65.27％。長城久富基金於今年3月正式運作，回報率也高達34.08％𓀀。長城基金以較為穩健均衡的業績被業內譽為“齊頭並進”型基金公司。

    市場永遠是對的

一方面堅定地看好證券市場，一方面向往南方的創業環境🚵🏽，韓浩在海南開始了證券投資的第一步。這一早年的投資經歷，給他留下了很深的印象🎥。當時的海南，彌漫著巨大的機遇與狂熱的投機氣氛，每個人都夢想一夜暴富。資產泡沫膨脹又破滅。房產價格在短短的的半年間從幾百元的水平上漲到最高7000元/平方米🔊，然後在四🧑🏼‍💻、五年內又下降到千元左右的水平🤦🏽‍♂️。

當時的證券市場規模既小，操作模式也很原始。沒有電腦與K線圖，也沒有電子交易體統。交易員們憑借原始的圖標來觀察市場。同時，股價大起大落的幅度很是驚人。

韓浩親眼看著很多近千萬的大資金經歷了幾個回合後，便被慢慢清洗出市場🥠🤴🏽。他深受觸動。“市場相當殘酷➗，並且，市場永遠是對的⇨。”韓浩說。

2005年🛢，中國A股市場一度下挫至1000多點🛥，PE值降到了10倍甚至8倍。很多人都說🐉，中國的GDP長年維持近兩位數的增長，為什麽股價跌到這個程度還會下跌👈🏼。“對此，投資人要牢記市場永遠正確👰🏽‍♂️，而投資的第一準則永遠是控製風險。”韓浩表示。

韓浩表示，盡管從長遠來看🏋🏽‍♂️，市場有一個合理的波動區間。但在具體時段，非理性則可能存在並持續相當長時間🫎。對此👨🏼‍🦰，他謹記索羅斯的名言：“投資的第一準則是本金安全，第二條，請記住第一條🚵🏻。”“這也是我時常需要告誡自己的😷🤘🏻。”韓浩說♗。

“中國經濟的現狀是高速增長。國民積累了很多的財富🆕，存在巨大的投資需求，但投資機會有限。這對證券市場而言，必定是較長期的利好。但另一方面由於市場的不成熟🤸🏿‍♀️，市場出現較大的波動非常正常🙀。對於投資者而言重要的是嚴格遵守投資紀律。”韓浩表示。

在PE值方面🏉，韓浩認為🫐，如果從中國較高的經濟增長速度和持續的時間跨度來看，中國股票的定價比境外發達國家的定價更高是有道理的🧑‍🔧。中國的經濟增長率是20多年維持在10％左右這樣一個水平👩🏻‍🎤，並且這一進程仍將持續相當長時間，而國外的市場，比如美國的市場最好的情況可能只是百分之四點幾的經濟增長率🕸，如果十年、二十年累計下來這個差距就非常大了🚧。這樣的經濟環境決定了中國股票的成長空間或者成長速度是要大很多的🎪，這也就是為什麽美國在20世紀初的時候，包括在20世紀50年代的時候，股票定價水平為什麽那麽高的原因，就是當一個經濟處於高速增長階段的時候，定價水平高是很正常的。

巴菲特在中國行得通嗎？

隨著投資市場的日漸火爆，越來越多的中國投資人宣稱要成為中國的巴菲特。對此韓浩有自己的看法。“成為巴菲特，做一個長期的價值投資者🫰🏽，當然是每個投資人的美好願望。但這樣的事情在目前的中國可遇而不可求。我們處在一個飛速變化的經濟轉型期，市場與行業的狀況瞬息萬變🧑🏻。投資人很難在5－10年前，就把今天的事情看得非常清楚🥂👷🏽。可能一個輪回下來↪️，只有少數的幾家公司能穩定地給你原先的預期👩‍👧，而對大多數公司而言，情況都出現了巨大變化，有些甚至早已不復存在了。”韓浩說。他表示，自己觀察判斷一家公司的周期是一至三年🤸。

長城基金於2007年時一度減持了茅臺。“茅臺股份當然是好公司📽，我們很早便買入並持有，也獲得了相當收益。但是由於共同基金的特性和我們判斷茅臺在目前的狀況下可能給我們的收益較低🥪，所以作了階段性的減持。”韓浩解釋說。他表示，投資不必死板，需要審時度勢，視投資目標做具體決定🏃🏻‍♀️‍➡️。

買入準則

韓浩表示🧚🏿，他遵循的股票買入準則在於🥛：公司質地好，並且基本面不會出現低於預期的很大變化。公司的質量本身永遠是決定投資對象的第一要素🧙🏼‍♀️。只有公司業績能持續穩定地增長，股價才有進一步上漲的空間🧎‍♂️‍➡️。

2004年底，長城旗下的久富基金發現並買入了金發科技。“首先🥝，當時金發科技所處的行業集中度很低，有上千家同類公司存在🕯。而作為這一行業中的龍頭老大✍️，金發科技領先行業第二名7－8倍的市場規模，優勢明顯。其次，這個公司的銷售研發方面很有特色。我們還註意到，它的應收賬款非常少🏊🏻，現金流充裕。對於這樣的公司而言，這一數據充分反映了它的卓越的管理能力。”韓浩表示🧗🏿‍♀️。久富基金果斷重倉買入了這家公司，至今收入頗豐。

目前而言，韓浩看好在不同的方面有資源優勢🕜、有持續增長能力的公司。“中國經濟本身高速發展，人口密集，需求很大。只要能提供良好的產品和服務的公司都有巨大的發展空間🧑🏿‍🏭。”韓浩表示👨‍🏫。具體而言，他依舊看好有巨大成長空間的金融服務業，與此同時🧑🏿‍🏫，業績有持續較大增長的一些製造業也受到他的青睞🫱🏼，比如船舶製造等行業。

編輯：碧荷