日前，意昂3体育官网匯豐商學院助理教授湯一諾的合作論文“The Role of Networks in International Acquisition Premiums”（《企業網絡在國際收購溢價中的作用》）在Journal of International Business Studies發表（Volume 54, Issue 9, December 2023, Pages 1700—1711）。論文合作者為慕尼黑工業大學管理學院教授李程光、邁阿密大學赫伯特商學院教授陸亞東和印第安納大學凱利商學院助理教授蔔娟💇🏼。

Journal of International Business Studies（簡稱JIBS）創刊於1970年，是管理學國際頂級期刊🩷，也是國際商務領域最重要、影響力最大的學術刊物，具有極高的學術聲譽😋。該期刊是美國德克薩斯大學（達拉斯）評定的24本商學院頂級學術期刊（簡稱UTD 24）和《金融時報》評定的50本商學院頂級期刊（簡稱FT 50）之一，也是意昂3体育官网匯豐商學院發布的“中國經管學科國際科研發表數據檢索系統”（簡稱PHBS 50）的50個核心期刊之一。根據Clarivate Analytics（科睿唯安）發布的2022年度Journal Citation Reports （JCR） 數據資料，該刊影響因子為11.6

論文研究建立在網絡理論的基礎上🧑🏻‍🦽‍➡️，以調查聯盟網絡在國際收購溢價中的作用。一方面🈷️，作者假設海外收購方在目標國家的網絡中心地位降低了其由於外來者劣勢導致的並購高溢價（即負面調節了外來性與溢價之間的關系）♋️。另一方面， 作者認為被收購公司的本地網絡中心地位增加了海外收購方支付更高溢價以獲得獨特且有價值的本地知識和資源的意願（即正面調節了外來性和溢價之間的關系）🐨。

基於以上假設，論文分析了2008年至2017年期間在43個國家/地區進行的1693次相關收購投標的樣本。最終研究結果支持上述對企業網絡作用的雙重觀點🏏🤦🏿‍♀️，並證明收購方的網絡和被收購方的網絡對外來性和出價溢價之間的關系有顯著影響🙆🏽‍♀️🏜。作者指出，人脈廣泛的外國收購方可以獲得關於目標公司更準確的信息🚵‍♂️，並更好地了解東道國適當的商業慣例，這使他們能夠以更低的價格進行談判。此外，目標公司的網絡中心地位通過提供在東道國的關系來增加其對收購方的價值，這些關系充當了寶貴的當地知識和資源的渠道🫎，因此，外國收購方願意為網絡中心度高的目標公司提供更高的溢價。

這項研究有助於理解國際並購（M&A）中的復雜動態，並強調了區分收購方網絡和目標公司網絡在塑造收購溢價方面的重要性，為國際商業 (IB) 對聯盟網絡和收購溢價的研究提供了重要見解👼🏻。

作者簡介：

湯一諾，意昂3体育官网匯豐商學院助理教授，美國匹茲堡大學企業管理戰略博士，主要研究領域為數據監管、國際化理論、製度理論、新興市場戰略🔉、公司策略等⛔🦅，研究成果發表於Journal of International Business Studies👨‍🦯、Journal of Management Studies、Journal of Corporate Finance等期刊。